比特派 派银行 – 比特派usdt转账手续费|比特派钱包官网

【大咖直播】反弹一触即发,A股反攻的信号弹已经升起 !如何布局金秋行情?听英大证券首席经济学家李大霄9月7日10点重磅开播,速来围观!点击观看>>


一、内容导读

2020年以来国内制造业出口表现频超预期,成为拉动中国经济增长的重要引擎,虽然随着全球经济复苏放缓,中国出口总量规模难以独善其身,但在欧美等发达国家多轮经济救助计划、前期高基数、国内全产业链的优势以及相对低廉的能源成本等原因下,国内出口经济不乏结构性亮点。展望四季度,在外需逐渐走弱的背景下,国内如何高效统筹疫情防控和经济社会发展,稳住经济大盘,以投资和消费为主的内需变得尤为重要。在稳经济一揽子政策以及19项接续政策的刺激作用下,与国内稳增长、扩内需更为相关的低估值板块,未来大概率呈现出不错的超额收益。

二、市场观点

1.权益市场观点

国内稳增长政策加码增加了近期维稳预期,A股市场情绪转强,上周来看国内指数均有所上涨。受“北溪-1”天然气管道关闭问题刺激,周初以能源品为代表的上游板块强势,另一方面,国常会继续强化稳增长政策加码预期、地方“一城一策”继续深化,基建、地产及后周期板块集体回暖。展望四季度,在外需逐渐走弱的背景下,国内如何高效统筹疫情防控和经济社会发展,稳住经济大盘,以投资和消费为主的内需变得尤为重要。在稳经济一揽子政策以及19项接续政策的刺激作用下,与国内稳增长、扩内需更为相关的低估值板块,未来大概率呈现出不错的超额收益。

2.债券市场观点

上周利率走势震荡,市场逐步定价稳增长,长端收益率⼩幅回调。主要利空因素包括地方政府“保交楼”、城投给大型房企发债增信等稳地产相关信息;主要利多因素为出口、通胀数据不及预期和金融数据改善幅度有限。但由于市场资金仍较为充裕,机构仍面临资产荒压力,在配置力量下信用债收益率有所下行。上周债市对出口、通胀、金融数据低于预期或有限的好转反应平淡,局部地区疫情反复也并未引发长债整体向好行情,长债对于基本面利多钝化,但对利空敏感,市场更关注“经济弱复苏”的大逻辑能否延续,下周MLF操作将成为债市集中关注点;资金面,近期美联储鹰派加息态度未见转向,人行维持“内外均衡”目标下进一步宽松政策空间收窄,但现在亟需解决的仍然是融资需求较弱的问题,可能需要货币宽松加码刺激,搭配准财政等政策推进终端需求改善,流动性供需错配局面的调整或仍需一定时间,对长债依然震荡看多。

二、要闻点评

1. 9月9日,中国人民银行发布2022年8月金融统计数据报告。8月新增社会融资总额2.43万亿元,较去年同期减少5593亿元;8月底社融存量同比增长10.5%,较上月降低了0.2个百分点。其中,对实体经济发放的人民币贷款1.25万亿元,比去年同期多增300亿元。

整体而言,8月的信贷表现较7月边际修复,而社融存量增速继续回落。其中,信贷的修复主要还是受政策影响,社融存量增速的回落主要受制于专项债发行今年和去年错位。往后看,社融下滑最快阶段或已过去,后续大概率保持低位企稳(imToken钱包app),而社融是否会实质性回升还是取决于地产。

2. 9月5日,央行宣布自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。

本次下调外汇存款准备金率是今年5月15日(imToken钱包app)后第二次下调外汇存款准备金率,其主要是为了稳汇率。下调外汇存款准备金率,一则可以增加银行间外汇市场上的外汇供给,缓和外汇升值及人民币贬值;二则向外传递稳汇率的政策信号,修正市场的贬值预期。

3. 9月9日, 国家统计局发布8月通胀数据。2022年8月CPI同比2.5%,前值为2.7%;PPI同比为2.3%,前值为4.2%。

CPI方面,8月CPI同比超预期回落至2.5%,主因猪价涨幅收敛、国际油价回落、疫情导致服务价格承压。PPI方面,原油价格下跌是带动各类工业品行业价格下跌的主要原因,叠加去年高基数的影响,PPI同比读数低于市场预期。展望未来,核心CPI在疫情反复不断和防疫政策边际收紧的背景下或维持弱势,总体PPI在海内外因素的作用下,同比大概率仍将延续下行趋势。国内通胀压力总体可控,短期不会掣肘国内的货币政策。

4. 9月7日,海关总署公布8月进出口数据。中国8月出口(imToken钱包app)同比增长7.1%,前值增18%;进口增长0.3%,前值增2.3%;贸易顺差793.9亿美元,前值1012.6亿美元。

总体而言,8月出口增速低于市场预期,多数出口商品数量有所回落。主要原因有三点:一则,外需走弱对我国出口的影响开始逐步显现;二则,去年同期基数有明显抬升,对同比数据造成影响;三则,3-4月受疫情影响积压的商品在5-7月补发基本结束,对出口支撑力度明显减弱。进口方面,受我国疫情多点散发影响,内需持续偏弱。展望未来,海外主要经济体货币收紧对需求的影响将持续显现,需要警惕外需放缓超预期对出口带来的拖累,经济增长的压力有所加大。

5.9月8日(imToken钱包app),欧央行宣布加息75bp,为1999年以来最大幅度加息。加息后,欧洲央行边际贷款利率为1.5%,主要再融资利率为1.25%,存款便利利率为0.75%,这是欧洲存款便利利率10多年来首次为正。

本次会议除了大幅调升政策利率外,全面上调今明后三年的通胀预期、上修今年并下调明后年增长预期,重点提示短期内滞胀风险。总体而言,目前欧洲面临的困境难于美国,其面临着能源危机、通胀高企、货币政策收紧、外需走弱贸易转为逆差等多重冲击,欧洲经济陷入衰退风险较高,需警惕欧洲内部偏弱国家债务风险。

四、要闻提示

注:数据来源Wind;数据统计时间截至20220912。注:数据来源Wind;数据统计时间截至20220912。

风险提示:本材料中的观点和判断仅供参考,不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更,且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险,入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理,销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。


新浪财经公众号

24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(imToken钱包app)

© 版权声明
THE END
喜欢就支持一下吧
点赞15 分享
评论 抢沙发
头像
欢迎您留下宝贵的见解!
提交
头像

昵称

取消
昵称表情代码图片